很多人觉得，上次社融转负是2005年，时隔近20年，社融又转负，说明需求下降到了冰点，天马上塌了。

　　还有人说2005年10月股市是998点，2007年最高涨到6124点，股市长牛可期，我只能说，你是懂YY的，大A需要你。

　　仔细分析一下各个融资主体，我们会发现，背后的原因没这么简单，很有可能是是国家的金融政策风向，产生了一些根本性的变化。

　　社融数据中，跟居民最相关的是贷款，4月新增人民币贷款7300亿元，同比多增112亿元，维持了平衡。

　　之所以4月社融数据掉这么快，一个很重要的原因，是过去的融资大户：地方政府，拖了后腿，较去年同期少增5532亿元。

　　去年年底的一条政策这个时候应该被重温一遍，那就是高层要求负债率过高的12个省市除基本民生工程外， 2024年不得出现新开工项目。

　　收紧地方政府的发债口子，说明有人意识到了地方政府的资金配置效率没这么高，盲目扩张基建，钱也流不到群众的口袋，不如把资源集中到更需要的行业。

　　这背后也涉及银行业GDP计算方式的变化。以前银行业的GDP核算主要考虑存贷款余额的同比增速。

　　并且4月份，央行亲手堵死了银行冲存款规模的路子——叫停了手工补息，就是在现有的存款利率水平上，不允许再补给一定的利息。

　　并且从宏观层面看，我们正处在周期底部，大家预期已经很低，一些华而不实的数据如若给不了百姓相应的幸福感体验，只会徒增厌恶和信用风险，所以不如早点泄压，把过去的数据“泡沫”趁机挤出。

　　这个改变很可能不是短期的。我最近跟一些地方zf的人打交道，也可以发现，他们对于经济和工作目标的追求上也变得更加务实。

　　因此我认为不必过分解读此数据，相比当下的社融数据转负，大家对自身生活的感受或正或负难道不早已体现出来了？

　　只是希望各路媒体也都别再提“需求疲软” “需求下降”“刺激消费”这种词了，路边卖油条的都知道疲软了这个事实，实在听的耳朵起茧了，不如咱多讲讲如何“提高收入” “增加幸福感”？